各位朋友4月好，老规矩，简单聊下3月份基金投顾的业绩，并对自己持有投顾的业绩做一个简单点评。

先看下天天基金全渠道的权益投顾业绩统计：

1月市场大涨，老司基跑输全场，到了2月，老司基和中生代在沪深300指数下跌2.1%的情况下艰难取得正收益，成为5只取得单月正收益的组合之二，结果3月，老司基和中生代又阶段性不是那么亮眼了。

(相关资料图)

其实拆开这些投顾组合看，大部分表现好的都是源于持仓在信创、AI、中特估上有较多暴露的，中特估现在已经基本上退潮了，但AI板块还是很强势，不过这个能延续多久，还真不知道。我昨天讲的不是段子，AI这一轮行情真的快让一些基金经理投降了，但你如果此前没研究过，现在去接盘，很容易被割韭菜。这玩意儿现在是真没什么业绩支撑——一方面业绩中短期都无法证伪，说明可以继续瞎炒，另一方面这个东西没有基本面的支持，很容易一波把人挂在山顶上，大家现在分歧还是很大的。

上个月路演遇到一个很资深的成长风格基金经理，我当面问怎么看AI行情？他说真正的AI相关股票都在美股，但美国投资者却并没有炒作这个概念。当然这只是一家之言，说不定他也是踏空了心里不爽呢。

再说下组合持仓情况，重点看我主要持有的三个组合。

长跑老司基：

特点：选择了一些从业年限比较长、长期业绩较为稳定的资深基金经理，注重控制回撤，努力保持“跌的时候不比大盘跌得多、涨的时候能跟上”的一贯均衡风格，对估值有一定要求，总体看，配置上均衡略偏价值。

3月没有调仓，不过我关注到持仓的林英睿和沈楠都入选晨星提名了，林状元还拿下最终的奖项，很不容易，不过号称“一季度之王”的林英睿今年的一季度表现并不佳，只能希望大家多多赎回，给林状元降下规模。除此之外，近一个月，安信民稳、中融优势产业、国投瑞银瑞利等表现都差强人意。老司基们普遍都不愿意追逐热点，所以在这种短期板块行情下，看不到老司基出现的痕迹。目前老司基的表现是符合我的预期的，因为本身这个组合对产品的下行风险要求就很高，波动率和最大回撤控制都很好，收益率曲线尽量做得很平滑，比较注重持有体验，而不是博取短期收益。

精选中生代：

特点：主要挖掘中生代以及新锐绩优基金经理，整体为均衡偏成长风格，力求涨时超越大盘，跌时不比大盘跌得多。

3月组合没有调仓，今年以来涨幅近4%，距离沪深300指数有一定差距，不过偏股混合基金指数只涨了3.25%，还是略微有超额的。组合近一个月比较亮眼的是董辰、孟杰，而徐慕浩、邓宇翔、周思捷则阶段性陷入低迷。总体来说，组合在下行风险可控的基础上，保持了一定的进攻性，没有偏离组合目标。

滚雪时代：

特点：主要投资于偏债混合基金以及纯债基金，以债券打底，保持相对低回撤、尽量降低波动，组合增厚收益主要来源于持仓中的权益仓位（股票、可转债），力争做到绝对收益。

3月的持仓比较稳定，实际上，滚雪时代反而是今年风险收益比最高的组合，按照20%的中证800指数折算，今年还跑赢了不少基准。除了张翼飞最近有点拖后腿，其实其他成分基金表现都不错。

最后聊下后市展望。现在市场上很多人都被AI行情困扰，没上车的担心自己跑输市场，上车的也有部分人在盘算如何撤退了。说实话，我没办法预判这个行情能持续多久，一如我判断不了接下来哪个板块的行情特别确定，有这个实力我早去炒股去了。对于困难的事情，交给基金经理去判断好了，保持弱者思维，尽量均衡配置。

另外提示一下，4月要关注年报和一季报的集中发布时点，很多公司可能会最后一次借疫情因素财务洗大澡，股价可能也会因此出清；另一方面，有很多基金经理剁了持仓去追信创，他们剁掉的持仓可能都是好东西，只是短期不在热点，仅此而已，所以这也是一个捡筹码的时机，相信很多基金经理最近已经开始行动了。那些被市场游资抛弃的基本面不错的股票，可能伴随一季报迎来了一个击球点。

我的策略仍然是，保持定力，逢低加仓。

（风险提示：基金有风险，投资需谨慎。不作为投资依据。投顾机构不保证以上基金投顾组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。）

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