大牛证券&#167迪阿股份:钻石首饰渗透空间大。_世界观焦点

2022-12-23 18:50:30来源:


(资料图)

迪阿股份据欧睿国际数据,2021 年中国基于钻石材质的珠宝市场规模为 1337 亿元,较 2020 年实现了 21.77% 的强劲复苏增长。短期从需求来看,钻石需求与婚庆等场景高度绑定具有一 定刚需属性,因而疫情对于需求影响仅为阶段性压制。同时长期来看,相较 海外市场,国内钻石首饰在婚嫁及悦己场景中的渗透率仍有提升空间,随着年轻群体及下沉市场扩张,未来行业整体仍有成长空间。

纺织服装清库存高折扣力度、外汇逆风及生产成本提升致毛利率下降约 3 个百分点,SG&A 费率降低约 2 个百分点。第二季度毛利率减少 3 个百分点至 42.9%,微好于上轮指引预期,主要由高折扣力度以清理库存(主 要在北美)、外汇逆风、物流及原材料成本上升导致,战略性定价改善抵消部分负面影响。SG&A 费用率减 少 2.1 百分点至 31.0%,费用金额同比增长 10%至 41.2 亿美元,其中需求创造费用增长 8%至 11.0 亿美元, 主要为广告与营销活动,运营管理费用增加 10%至 30 亿美元,主要由于薪酬费用、战略性技术投资、NIKE Direct 成本增加导致。本季度有效税率 19.3%,同比+8.4p.p,主要是股权激励摊销减少。最终实现净利率10.0%,同比下降 1.8 个百分点。

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